在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受(shòu)益(yì)于(yú)政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ET50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间F中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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