周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再(zài)度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期(qī)净流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于(yú)多数(shù)标的估(gū)值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号led="f" type="#_x0000_t75">

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的(de)半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售(shòu)恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪(hù)上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继(jì)续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等(děng)权(quán)重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这(zhè)种大(dà)幅(fú)低(dī)估和低配背(bèi)景下，部(bù)分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可(kě)能。虽然(rán)经(jīng)过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于低(dī)位(wèi)，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资(zī)金(jīn)也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会(huì)受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的(de)证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最(zuì)低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景气(qì)度有望(wàng)持续0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(xù)修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期(qī)低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力(lì)消费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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