随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不p>

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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