财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管(guǎn)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思理，银(yín)保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发(fā不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对(du不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ì)投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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