中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商三公里是多少米，三公里是多少米在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(z三公里是多少米，三公里是多少米ī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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