财联(lián)社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是(shì)啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之(zhī)地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)助力(lì)啤酒行(xíng)业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一(yī)骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比增速(sù)也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突破(pò)百(bǎi)亿(yì)元。但包(bāo)括(kuò)百威亚太(tài)、兰州黄河(hé)和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩下(xià)滑或(huò)亏(kuī)损，本(běn)土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块(kuài)营收(shōu)稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成本(běn)压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同(tóng)期明显提(tí)速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势(shì)区域(yù)持续扭亏、释放(fàng)利(lì)润(rùn)的一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市场颓势(shì)明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年(nián)阶段(duàn)低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期累计最大(dà)涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自(zì)2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后(hòu)，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕京(jīng)、上海的(de)力(lì)波、福建的惠泉(quán)、新(xīn)疆的乌苏、兰(lán)州的黄河(hé)、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南的金星、陕(shǎn)西的(de)汉斯等，几乎每(měi)座城市都(dōu)拥有自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼吃(chī)小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市(shì)场(chǎng)五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤(pí)酒(jiǔ)的市(shì)场份额(é)分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙(sūn)山山(shān)4月24日发布的研报罗列五(wǔ)大巨头的具体市(shì)场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分(fēn)别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等(děng)水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企业将有望进一步(bù)提升盈利水(shuǐ)平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一(yī)段时间的此消彼长(zhǎng)，持续多(duō)年的“五强争霸”格局，将演变为“一超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开(kāi)，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤(pí)酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤(pí)酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势(shì)明显，百(bǎi)威英博销(xiāo)量(liàng)下滑，一(yī)手(shǒu)扶持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的营业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低于去年的水(shuǐ)平，研报指出重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤(pí)酒资产唯一平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤(pí)酒在中国多(duō)个地区的销售(shòu)权(quán)划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出(chū)，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长，多亏(kuī)了高端化。此(cǐ)前多年，高(gāo)端啤酒市场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最(zuì)大(dà)的华润雪花啤(pí)酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已经(jīng)很难见(jiàn)到了，各(gè)种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙(sūn)山山(shān)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思指出，啤酒行业(yè)处于产业链(liàn)中(zhōng)游，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本(běn)主要材料；下(xià)游终端(duān)议价能力较强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高端化转型已(yǐ)多次(cì)实施提价(jià)举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场景恢复将(jiāng)加(jiā)速各(gè)啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速高端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨价提升(shēng)幅度或不弱于成本(běn)催生(shēng)普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参(cā亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思n)与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档(dàng)均有所涉及(jí)。勇闯天涯(yá)出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)的产品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体进入了6-8元(yuán)价格(gé)带(dài)。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威啤(pí)酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都是为了继(jì)续突破(pò)价格(gé)天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端化势能(néng)锐不(bù)可(kě)挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证(zhèng)券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出(chū)“百年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并(bìng)在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面(miàn)，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱(zhū)会振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发(fā)力(lì)，高端化势能锐不可当。产品端方面，公司在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提升中档崂(láo)山品(pǐn)牌(pái)占比，并(bìng)借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量，带动整体(tǐ)产(chǎn)品结构持续升级。随着23年现饮场景全面(miàn)复苏(sū)叠(dié)加去年Q2以来低基数效应，预计公(gōng)司(sī)全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收(shōu)购(gòu)喜力如虎添翼(yì) 但目(mù)前主(zhǔ)要销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下(xià)拥有(yǒu)上(shàng)百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算(suàn)也才(cái)30岁，借此拓展高端(duān)市(shì)场。华(huá)鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收(shōu)入(rù)占比达47%，表明目(mù)前市(shì)场更(gèng)加认可、熟悉其(qí)经济型(xíng)产(chǎn)品如勇闯天(tiān)涯等，但(dàn)对(duì)其(qí)高(gāo)端产品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高端化完(wán)成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新(xīn)篇章 借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市(shì)场

　　作为(wèi)曾经国(guó)产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几(jǐ)年风光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪花和(hé)青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年的(de)营业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发，营(yíng)业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净(jìng)利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析(xī)人士(shì)认为，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长瓶(píng)颈的(de)秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成(chéng)功(gōng)营销，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售(shòu)业态的落(luò)地生根。中邮证券分析师(shī)蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量(liàng)同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评称，改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹(dàn)性将进(jìn)一(yī)步加速。

　　此外(wài)，分(fēn)析人士指出，精(jīng)酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力及(jí)空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产(chǎn)品风味及应用(yòng)场景布局多(duō)元化企业，将(jiāng)更(gèng)加(jiā)能(néng)够顺应精(jīng)酿(niàng)市(shì)场发展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行(xíng)业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思