本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服士官生是什么意思，大学士官生是什么装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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