大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度(dù)的(de)操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和(hé)结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思了明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来(lái)均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现(xiàn)持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度(dù)进一(yī)步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成(chéng)本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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