华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩(jì)的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代(dài)价获(huò)取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职(zhí)，美(měi)国司法部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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