5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再(zài)创历史新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场(chǎng)跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联(lián)网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制造设(shè)备(bèi)管(guǎn)制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科(kē)技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有基(jī)本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来(lái)看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向(xiàng)后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的(de)复苏(sū)情况，我(wǒ)们(men)确(què)实看(kàn)到(dào)由于线下场景的(de)修复，消费(fèi)需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端(duān)预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期(q怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ī)跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状态(tài)变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过(guò)程(chéng)中的波折就对(duì)应着人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港(gǎng)股资(zī)金(jīn)面或(huò)有机会(huì)得(dé)到(dào)改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多(duō)的细(xì)分(fēn)板块或许是(shì)值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动(dòng)市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了(le)中美股市的表现，未来人工智能(néng)应(yīng)用(yòng)或利好科技(jì)相关(guān)细(xì)分领域(yù)。其次，港股创新药是国(guó)内医药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备(bèi)相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国(guó)内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投资(zī)价值值(zhí)得(dé)关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远(yuǎn)发展的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收(shōu)入增(zēng)加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济(jì)数据对港(gǎng)股资(zī)金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会(huì)看到人(rén)民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏(sū)节(jié)奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在(zài)节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离(lí)岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较大，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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