金(jīn)融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污外投(tóu)资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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