昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共(gòng)和党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会议，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离开(kāi)。格(gé)雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否(fǒu)会在(zài)周五或周末再(zài)次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消息传(chuán)出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的压(yā)力可(kě)能影响联储的(de)利率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环(huán)境收(shōu)紧导致经(jīng)济放缓，美联(lián)储(chǔ)可能不必让(ràng)利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能(néng)性为22孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联(lián)储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受(shòu)债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间(jiān)，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格(gé)跳(tiào)涨、收益率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话前所创的(de)两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持平一周前水平，都(dōu)止住(zhù)四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最大周跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消(xiāo)息称，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加(jiā)政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压(yā)力可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力(lì)于(yú)”让通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔(ěr)同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联(lián)储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增(zēng)长、就业(yè)和通胀造成的负面影(yǐng)响，可(kě)能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡。我们面临着迄今为(wèi)止收紧政策的效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察(chá)更(gèng)多数据和未来前景的演变，然(rán)后再(zài)决定(dìng)可能需要(yào)提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度(dù)经济预测(cè)的(de)准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也(yě)都存在(zài)不(bù)确定性(xìng)，理由是(shì)“未来前(qián)景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这(zhè)说(shuō)明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停(tíng)。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝城孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面(miàn)：一(yī)是(shì)产业供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研(yán)究院能化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库，可见下游的(de)持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系(xì)也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库至环(huán)比高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动，中下游的备(bèi)货情绪(xù)出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下(xià)滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格(gé)跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货(huò)分析(xī)师(shī)江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增(zēng)产能和(hé)低(dī)成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低(dī)，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息落地(dì)，市(shì)场看空(kōng)情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌(diē)幅和(hé)现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差(chà)上可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏(fá)强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单(dān)天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深(shēn)加(jiā)工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销数据(jù)平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱(ruò)，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不(bù)过疲弱(ruò)的宏观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部(bù)分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下(xià)游的备货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来(lái)：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二(èr)是对(duì)未(wèi)来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存(cún)在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺(quē)口的情(qíng)形(xíng)下，7月(yuè)订单(dān)是否依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波(bō)动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供(gōng)需预期博弈(yì)相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续(xù)投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟(chí)，则(zé)盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他(tā)认为(wèi)，后市弱势(shì)也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端(duān)需求变动来判断是(shì)否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订(dìng)单(dān)情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订(dìng)单数量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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