本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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