芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)十三(sā妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确n)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失业形势(shì)要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过(guò)去妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确十年青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业(yè)人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将(jiāng)步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来(lái)都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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