4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思旺季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排(pái)单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花(huā)的(de)接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思yīng)端利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播(bō)种期低温天气的(de)双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬升(shēng)。

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