申(shēn)万一级的半导体行业涵盖消费电(diàn)子(zi)、元(yuán)件等6个二级子行业，其中市值权(quán)重最大(dà)的是半导体行业，该行(xíng)业涵盖132家(jiā)上市公司。作为国家芯片战略发展(zhǎn)的重(zhòng)点领域，半导体行(xíng)业(yè)具(jù)备(bèi)研发技术壁垒、产品国(guó)产替(tì)代化、未来前景广阔等特点，也因此成为A股市场有影响力的(de)科(kē)技板块(kuài)。截(jié)至5月(yuè)10日，半导体行业(yè)总市值达到3.19万亿元，中芯(xīn)国际、韦尔(ěr)股份等5家企业市值在1000亿元(yuán)以上，行业沪深(shēn)300企业数量达(dá)到16家，无论是头(tóu)部千亿(yì)企业数(shù)量还是沪深300企业数量(liàng)，均位居科技类行(xíng)业前列。

　　金融界上市公(gōng)司研究院发现(xiàn)，半导体行业自2018年以来(lái)经过4年快速发展，市场规模不(bù)断扩大，毛利率稳步提升，自主研发的环境下，上市公司科技含(hán)量越(yuè)来越高。但与此(cǐ)同时(shí)，多数上市公司业绩高光时刻(kè)在2021年(nián)，行业面临短期库存调整(zhěng)、需求(qiú)萎缩、芯片基(jī)数卡(kǎ)脖(bó)子等(děng)因素制约，2022年多(duō)数上市(shì)公(gōng)司业绩增速放缓(huǎn)，毛利率下滑，伴随库(kù)存风险加大。

　电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的　行业营(yíng)收规模创新高，三方(fāng)面因素致前5企(qǐ)业(yè)市占率下滑(huá)

　　半导体行业的132家(jiā)公司，2018年实现营业收入(rù)1671.87亿元，2022年增(zēng)长(zhǎng)至4552.37亿(yì)元，复合增长率(lǜ)为22.18％。其中(zhōng)，2022年营收同比增长12.45％。

　　营收(shōu)体量(liàng)来看，主(zhǔ)营业务为半导体IDM、光(guāng)学模组、通讯产品集(jí)成(chéng)的闻泰(tài)科(kē)技(jì)，从2019至2022年连续4年营收居行业首(shǒu)位(wèi)，2022年(nián)实现(xiàn)营收580.79亿(yì)元，同比增长10.15％。

　　闻泰科(kē)技(jì)营收稳步增(zēng)长(zhǎng)，但半导(dǎo)体行业上市公(gōng)司的营收集(jí)中度却在下滑。选取2018至(zhì)2022历年营收(shōu)排名前(qián)5的企业，2018年长电(diàn)科技、中(zhōng)芯国际5家企业实现营收1671.87亿元(yuán)，占行业营收总值的(de)46.99％，至2022年(nián)前5大企业营收占比下(xià)滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年历年(nián)营业收入居前(qián)5的企业

　　制表：金融界上市(shì)公司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　至于前5半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司营(yíng)收占比下(xià)滑，或主要由三(sān)方面因素导致。一是如韦尔股份、闻泰科技等头(tóu)部企业营收增速(sù)放缓，低于行(xíng)业平均(jūn)增速。二(èr)是江波龙、格科微(wēi)、海(hǎi)光信(xìn)息等(děng)营收体量居前的(de)企业不断上(shàng)市，并在资本助力之下营收快(kuài)速增(zēng)长。三(sān)是当半导体行业处于国产替代化、自主研发背景(jǐng)下的高成长(zhǎng)阶段时，整个市场欣欣(xīn)向荣，企业营(yíng)收高速增长，使(shǐ)得集(jí)中(zhōng)度分散。

　　行(xíng)业(yè)归(guī)母净(jìng)利润下滑13.67％，利润正增长(zhǎng)企业占比不足五成

　　相比(bǐ)营收(shōu)，半导体(tǐ)行(xíng)业的归母净利润增速更快(kuài)，从2018年的43.25亿元增(zēng)长至2021年的657.87亿元，达到(dào)14倍(bèi)。但受(shòu)到电(diàn)子产(chǎn)品全球(qiú)销量(liàng)增速放缓、芯片库存高位等(děng)因素影响，2022年行(xíng)业整体(tǐ)净利润567.91亿元(yuán)，同比下(xià)滑13.67％，高位出现调(diào)整。

　　具体公司来看，归(guī)母(mǔ)净利润正增长企业达(dá)到63家，占(zhàn)比为47.73％。12家企业从(cóng)盈利转为亏(kuī)损，25家企业净利(lì)润腰斩（下跌幅度50％至100％之(zhī)间）。同时(shí)，也有18家(jiā)企(qǐ)业(yè)净利润增速在100％以上，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归母净(jìng)利(lì)润增(zēng)速(sù)区间

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　2022年增(zēng)速优异的(de)企业来看，芯原股份涵盖芯片设计、半导体IP授权等业务矩阵，受益于先(xiān)进的芯片定制技术、丰富的IP储备(bèi)以及强大(dà)的设计能力，公司得(dé)到了相关客户的广泛认(rèn)可(kě)。去年芯原股份(fèn)以(yǐ)455.32％的增速(sù)位列半(bàn)导体行业(yè)之首，公司利(lì)润(rùn)从0.13亿元增长至0.74亿(yì)元。

　　芯原股份(fèn)2022年净利润体量排名行业第(dì)92名(míng)，其较快增速与低基(jī)数效应(yīng)有关(guān)。考(kǎo)虑利润基数，北方华(huá)创(chuàng)归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)从2021年(nián)的(de)10.77亿元(yuán)增长至23.53亿元，同(tóng)比增长118.37％，是10亿利润体量下增速最(zuì)快的半(bàn)导体企业。

　　表2：2022年归母净利润(rùn)增速居前的10大企业

　　制表(biǎo)：金融(róng)界上市公司(sī)研究院；数(shù)据来源：巨灵(líng)财经(jīng)

　　存货周转(zhuǎn)率下(xià)降35.79％，库存风险显现

　　在对半(bàn)导(dǎo)体行业经营风(fēng)险(xiǎn)分析时(shí)，发现存货周转率反映(yìng)了分立器件、半导体设备(bèi)等相关产品的周转(zhuǎn)情(qíng)况，存货周转率下滑，意味产品流通(tōng)速度变慢(màn)，影响(xiǎng)企(qǐ)业现金流能力(lì)，对经营(yíng)造成负面影响。

　　2020至2022年132家半导(dǎo)体(tǐ)企(qǐ)业(yè)的存货周转(zhuǎn)率(lǜ)中位数分(fēn)别是3.14、3.12电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的和2.00，呈(chéng)现(xiàn)下行趋势，2022年降幅(fú)更是达(dá)到35.79％。值(zhí)得注意的是，存货周转率这一经营风(fēng)险指标(biāo)反映行业(yè)是否面临库存风险(xiǎn)，是(shì)否(fǒu)出现供过于求的局面，进而对股价表现有参考(kǎo)意义。行(xíng)业整体而言，2021年存货周转率中位数与2020年基本持平，该(gāi)年半导体(tǐ)指数上涨38.52％。而2022年存货(huò)周转率中位数和行业(yè)指数分别下滑35.79％和37.45％，看(kàn)出两(liǎng)者相关(guān)性(xìng)较(jiào)大。

　　具体来看(kàn)，2022年半(bàn)导(dǎo)体行业存货周转率同比增长的(de)13家(jiā)企业，较2021年平均同比增(zēng)长29.84％，该(gāi)年这(zhè)些个股平均涨跌幅为(wèi)-12.06％。而存(cún)货周转率同(tóng)比下滑(huá)的116家企业(yè)，较(jiào)2021年平均同比(bǐ)下滑105.67％，该年这(zhè)些个股平均涨跌幅为(wèi)-17.64％。这一(yī)数据说明存(cún)货质量下滑的企(qǐ)业，股价表现也(yě)往往(wǎng)更不理想。

　　其中，瑞芯(xīn)微(wēi)、汇顶科技等营收(shōu)、市(shì)值居中上(shàng)位(wèi)置的(de)企业，2022年存货(huò)周转率(lǜ)均为1.31，较2021年分(fēn)别下(xià)降(jiàng)了2.40和3.25，目前存(cún)货周转率均低(dī)于行业中(zhōng)位水(shuǐ)平。而股价上(shàng)，两股2022年分别下跌49.32％和(hé)53.25％，跌幅在行业中靠(kào)前(qián)。

　　表3：2022年存货周转率表现较差的10大企业

　　制(zhì)表：金融(róng)界上(shàng)市(shì)公司研究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　行业整体毛利率稳步提升，10家企业毛利率60％以(yǐ)上(shàng)

　　2018至(zhì)2021年(nián)，半导体行(xíng)业上市公司整体毛利率呈现抬升态势，毛利率中位数从32.90％提升至2021年的40.46％，与产业技术迭代升级(jí)、自主研(yán)发等有很大关系。

　　图(tú)2：2018至2022年半导体行业(yè)毛利率中(zhōng)位数

　　制图：金融(róng)界上市(shì)公司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经(jīng)

　　2022年(nián)整体毛(máo)利率(lǜ)中位数为(wèi)38.22％，较2021年下滑超过2个(gè)百分点，与上游(yóu)硅料等原材料价格(gé)上涨、电子消费品需(xū)求放缓至部分芯(xīn)片元件降价销售等因素有关。2022年半导体(tǐ)下滑5个百分点(diǎn)以上企业达到(dào)27家，其中富满(mǎn)微2022年毛利率降至19.35％，下(xià)降了34.62个(gè)百分点，公司在年报中也说明了与这两(liǎng)方面(miàn)原(yuán)因(yīn)有关。

　　有10家企业毛利率在60％以上，目(mù)前行业(yè)最高的臻镭科技达到(dào)87.88％，毛利率居前且公司经营(yíng)体量(liàng)较大的(de)公(gōng)司有复旦(dàn)微电(diàn)（64.67％）和(hé)紫光国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年毛利率居前(qián)的10大企业

　　制图：金(jīn)融界上市(shì)公司研(yán)究院；数据(jù)来源：巨灵财经(jīng)

　　超半数企业研发(fā)费用增长四成(chéng)，研(yán)发占比(bǐ)不断提升

　　在国外(wài)芯片市场(chǎng)卡脖(bó)子、国内自主研发上行(xíng)趋势的背景下，国(guó)内半导(dǎo)体企业需要不断(duàn)通过研发投入(rù)，增加企业竞争力，进而(ér)对长久(jiǔ)业(yè)绩(jì)改观带来正向促(cù)进作用。

　　2022年半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业累计研发费用为(wèi)506.32亿元，较(jiào)2021年增长28.78％，研(yán)发费用再创新高。具体公司(sī)而言，2022年132家企业(yè)研发费用中位(wèi)数为1.62亿元，2021年同(tóng)期为1.12亿元，这(zhè)一数据表明2022年半数企业研发(fā)费用同比增长(zhǎng)44.55％，增长幅度可观。

　　其(qí)中，117家（近9成）企(qǐ)业2022年研发费用同比增长，32家企业(yè)增长超(chāo)过50％，纳芯微、斯(sī)普瑞等4家企业研发费用同比增长100％以上。

　　增长金额来看，中芯国际、闻泰科技和(hé)海光(guāng)信(xìn)息，2022年(nián)研发(fā)费用增(zēng)长(zhǎng)在6亿元(yuán)以上居前。综合研发费用增(zēng)长率(lǜ)和增(zēng)长(zhǎng)金(jīn)额(é)，海光信息(xī)、紫(zǐ)光(guāng)国微、思瑞浦等企(qǐ)业比(bǐ)较突出。

　　其中，紫(zǐ)光国微2022年研发费用增长5.79亿元，同比增(zēng)长91.52％。公(gōng)司(sī)去(qù)年推出了国内首款支持双模联网(wǎng)的联通(tōng)5GeSIM产品(pǐn)，特种(zhǒng)集成(chéng)电路产品进入C919大型客机供(gōng)应链，“年产(chǎn)2亿件5G通(tōng)信网络设备(bèi)用(yòng)石英谐(xié)振(zhèn)器产(chǎn)业化”项目顺利验收。

　　表4：2022年研发费(fèi)用居(jū)前的10大企业

　　制图：金融(róng)界上市公司研究(jiū)院(yuàn)；数据(jù)来(lái)源：巨灵(líng)财经

　　从(cóng)研发费用占营收比重(zhòng)来看，2021年(nián)半(bàn)导体行业的中位(wèi)数(shù)为(wèi)10.01％，2022年(nián)提(tí)升至(zhì)13.18％，表明企业研发意愿增强，重(zhòng)视资金投入。研发费(fèi)用占比20％以上的企(qǐ)业达(dá)到40家(jiā)，10％至20％的企业达到42家。

　　其中，有(yǒu)32家企业不仅连续3年(nián)研发费用占比在10％以上，2022年(nián)研发费用还(hái)在3亿(yì)元(yuán)以上(shàng)，可谓(wèi)既有研(yán)发高(gāo)占比又有研发高金(jīn)额。寒武(wǔ)纪(jì)-U连续三年研发费用占比居行业前3,2022年研(yán)发(fā)费用(yòng)占比(bǐ)达(dá)到208.92％，研发(fā)费用支出15.23亿(yì)元(yuán)。目前公司思元370芯片及加速卡在众多(duō)行(xíng)业(yè)领域中的(de)头(tóu)部公司实现(xiàn)了(le)批量销售或达成合(hé)作意向。

　　表电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的4：2022年研(yán)发费用占(zhàn)比居前的10大(dà)企业

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨(jù)灵财(cái)经

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的