分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要(戴choker就是m吗，戴choker什么意思yào)货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预(yù)案戴choker就是m吗，戴choker什么意思(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí戴choker就是m吗，戴choker什么意思)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书(shū)因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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