5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入(rù)了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自(zì)身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他(tā)固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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