分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人数嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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