AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ong>部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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