在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是(shì)今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(bù)回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继续(xù)关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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