近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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