金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本(běn)交易所(suǒ)集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍(réng)然是日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五(wǔ)大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易(yì)公司(sī)分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三(sān)菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红(hóng)。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前(qián)在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能(néng)和这五家公司(sī)都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴(bā)菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在(zài)东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日(rì)本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计(jì)准则）于(yú)5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布持(chí)有股票(piào)的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并没(méi)有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更(gèng)加重要(yào)的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我1dm等于多少cm 1dm等于多少m(wǒ)们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局(jú)，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系(xì)以及(jí)人工(gōng)智(zhì)能的发展，也(yě)意味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持续(xù)推动(dòng)企业经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修复，其(qí)中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是(shì)在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市公(gōng)司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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