5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背3千克是多少斤 1千克是一斤吗(bèi)景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(3千克是多少斤 1千克是一斤吗rùn)空(kōng)间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中在(zài)活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下3千克是多少斤 1千克是一斤吗调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评(píng)估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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