今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最(zu乔丹有多高ì)近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元(乔丹有多高yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分(fēn)裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资(zī)本(běn)市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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