智通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多的(de)专业(yè)选(xuǎn)股人士将资(zī)金从银行(xíng)等(děng)对经济敏感的股票(piào)中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事(shì)业和基本消费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对(duì)冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票(piào)与防御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的最低水平。对(duì)于(yú)只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些(xiē)公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏(fú))的相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一(yī)切(qiè)都突(tū)显(xiǎn)了主动投资领域的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股(gǔ)的(de)比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好(hǎo)与去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表(biǎo)明，人们(men)相(xiāng)信美联(lián)储有能力通过(guò)积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数(shù)据(jù)进(jìn)一步证(zhèng)明(míng)，专业人士持续看空股市(shì)。在美(měi)国(guó)银行4月(yuè)份对基金经理的最(zuì)新(xīn)调查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股市(shì)稳步(bù)上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近几(jǐ)个(gè)月(yuè)增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很大一(yī)部分归因于那些对价格不(bù)敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空者磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子还(hái)警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次(cì)突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失(shī)败告(gào)终，缺乏(fá)动能(néng)可能(néng)会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报也提振股(gǔ)市(shì)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子。尽管各公司在(zài)本财报(bào)季的业(yè)绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美(měi)联储官员也(yě)预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期(qī)性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的(de)领先地位通常会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将(jiāng)从第三季度开始。

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