随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yī旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强(qi旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释áng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(f旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释èn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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