北(běi)交(jiāo)所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推出(chū)北(běi)证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存(cún)量(liàng)产品也加大北交所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士表示(shì)，随着北证50指数推出(chū)，北(běi)交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的(de)意(yì)愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专(zhuān)业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合(hé)、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于(yú)北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多(duō)家基金公司也发(fā)布公(gōng)告(gào)称(chēng)，北交所上市(shì)股票(piào)是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等前碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别提下，公司旗下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集(jí)公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发现了北交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)股票(piào)潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局(jú)力度；另一方(fāng)面，北(běi)交所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持(chí)仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的(de)成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多投资者(zhě)关注到(dào)北交所(suǒ)，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度。而近(jìn)期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基(jī)金产品出现在(zài)北交所公司(sī)前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模(mó)公(gōng)司去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次(cì)新基金(jīn)在北(běi)交所的(de)持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性的改善和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流(liú)通(tōng)市(shì)值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的(de)战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业(yè)绩(jì)确(què)定性(xìng)强(qiáng)的(de)个股机会(huì)。同时，也(yě)可(kě)根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降(jiàng)低中小(xiǎo)企业(yè)经(jīng)营波(bō)动(dòng)大的(de)风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人(rén)士也称，我们(men)高度重(zhòng)视北(běi)交所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的基(jī)金产品，另(lìng)一方(fāng)面，不(bù)排除将存量基金产品(pǐn)的投资范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市(shì)值情(qíng)况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基(jī)金持有(yǒu)北(běi)交所个股数(shù)量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市(shì)值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度(dù)出现快速上(shàng)涨碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别势头，2月份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度看(kàn)，北交所的投(tóu)资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投资(zī)阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对(duì)早(zǎo)期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好(hǎo)细分行业的(de)、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关注度可(kě)能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上，也(yě)不(bù)弱于创业板、科(kē)创板的上市(shì)公司(sī)，而且(qiě)由于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善、已上市企业的(de)投资价值不断(duàn)明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提(tí)升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有向上(shàng)修复的空间，当(dāng)前配(pèi)置(zhì)的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北(běi)交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特性的(de)成长股。在行业的稀缺(quē)性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收(shōu)益可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀(xiù)的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业(yè)成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这个(gè)成长的过程会(huì)给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为北交所具备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们(men)更(gèng)加(jiā)看好(hǎo)电力(lì)设备(bèi)、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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