周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄底资金七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(jīn)”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌(diē)，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入资(zī)金前(qián)列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股(gǔ)票权(quán)益基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢复疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等(七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁děng)来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行(xíng)业，可能会继续(xù)受到了(le)资(zī)金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导致博弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金(jīn)经(jīng)理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对部分(fēn)传(chuán)统行(xíng)业国央企的严重低配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成为了(le)可(kě)能。虽然经(jīng)过(guò)前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋(qū)势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流(liú)出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险板块一(yī)季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同(tóng)期(qī)低基(jī)数等(děng)因素影响，预(yù)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁计(jì)今年(nián)二季(jì)度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有(yǒu)望回(huí)升(shēng)。在(zài)电力(lì)市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望出台(tái)。

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