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新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货(huò)价(jià)格本(běn)周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自(zì)去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价(jià)均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来(lái)众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日研报中(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉zhōng)表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长期(qī)需求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需(xū)求(qiú)及(jí)加盟商补(bǔ)货需(xū)求有(yǒu)望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地(dì)区(qū)表(b新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉iǎo)现尤其(qí)值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从(cóng)国际(jì)金(jīn)价(jià)来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的(de)不确定性、美(měi)国经济衰退的(de)不确(què)定性(xìng)等因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年(nián)三四季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金银珠宝市场规模(mó)未(wèi)来(lái)将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中(zhōng)游(yóu)的制造设计(jì)及下游(yóu)的终端(duān)零(líng)售环节(jié)，其中下游(yóu)环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为(wèi)国(guó)产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。