5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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