射频芯片(piàn)领(lǐng)域面(miàn)临变局，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开(kāi)始寻求(qiú)业(yè)务(wù)转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微(wēi)正式在科(kē)创板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资(zī)本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入(rù)融资三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人快车道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国以及(jí)金沙江创(chuàng)投等一(yī)系列外(wài)部机构(gòu)股(gǔ)东。截(jié)至上市前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙(shā)江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品结构相(xiāng)似的(de)唯捷创芯(xīn)，上市首(shǒu)日(rì)也走出了破发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年(nián)触底回升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘股价仍略低于发行(xíng)价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面临(lín)变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手机增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限等因(yīn)素(sù)影响，预(yù)计到2028年射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全(quán)球(qiú)射频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋(móu)求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机(jī)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人以(yǐ)及物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机(jī)品牌(pái)，闻泰(tài)科技(jì)等移动终端设(shè)备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司分(fēn)别(bié)实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续的(de)原因，慧(huì)智微(wēi)在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于(yú)持续进(jìn)行高额(é)研发投入；下游客户集中且具有(yǒu)产品验证(zhèng)周期，尚未形成规(guī)模(mó)效应(yīng)；市(shì)场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库(kù)存周期(qī)影响(xiǎng)，公司产品毛(máo)利空间受挤压(yā)。

　　研(yán)发(fā)投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司(sī)的综合毛(máo)利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行(xíng)业头部卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的情况(kuàng)下(xià)，慧智微(wēi)开启(qǐ)了(le)对外融资之(zhī)路(lù)。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资快(kuài)车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包(bāo)括(kuò)大(dà)基金二期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微进入了(le)慧(huì)智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及(jí)金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较(jiào)大基金二期(qī)晚3个月(yuè)进入(rù)、并在后一轮(lún)持续加注的(de)红杉中国，平(píng)均(jūn)持股成(chéng)本增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临(lín)变局(jú)

　　慧智微招股三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智(zhì)能(néng)手机出(chū)货(huò)量的(de)大幅下降，已经对慧智微(wēi)的(de)业绩造成了(le)冲击，而(ér)市场对(duì)智(zhì)能手(shǒu)机未来增速(sù)持(chí)续放缓的预(yù)期，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在(zài)内(nèi)的(de)射(shè)频芯片厂商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美(měi)元以(yǐ)上，2022年由(yóu)于(yú)手机市场的下滑，射频(pín)前端市场(chǎng)规模与2021年的市场(chǎng)相差(chà)无几(jǐ)。而接下(xià)来，由于智(zhì)能手机的温(wēn)和(hé)增长以及5G普(pǔ)及(jí)的(de)潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合(hé)增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突击入(rù)股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板(bǎn)上市(shì)时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月(yuè)跌至30元每股(gǔ)的价(jià)格后止跌回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片领域的巨头厂(chǎng)商(shāng)都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海(hǎi)的竞争格局(jú)，由于入(rù)局(jú)者众，且产品仍集中在(zài)中低端(duān)市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍(wǔ)微电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端(duān)芯片(piàn)杀价已经(jīng)无底线，而预(yù)计未来每个射(shè)频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯片厂商将面(miàn)临更大(dà)的生存(cún)和竞(jìng)争压力。

　　目(mù)前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关(guān)注(zhù)亦有所下(xià)降(jiàng)，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣布(bù)完(wán)成融(róng)资，而(ér)在2021年上半年(nián)，这个(gè)数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机(jī)构涵盖(gài)了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长江产业(yè)基金(jīn)、深创投(tóu)等知名机(jī)构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍(réng)有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资(zī)金(jīn)将(jiāng)用(yòng)于芯片测(cè)设中心建设、总部基地及(jí)上海和(hé)广(guǎng)州(zhōu)研发中心建(jiàn)设(shè)以(yǐ)及补(bǔ)充流动资金。具(jù)体战略(lüè)规划(huà)方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位(wèi)，增加头部客(kè)户的(de)市场份(fèn)额(é)；技术上跟进(jìn)射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段(duàn)的应用；产品上加大对上游滤波器、多(duō)工器的(de)产业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人