5月9日晚间，A股上市(shì)公(gōng)司(sī)金证股份发布(bù)的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份及支付(fù)现(xiàn)金购买上海文华财经资讯(xùn)股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时(shí)募集配(pèi)套资金。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间(jiān)不超过(guò)10个(gè)交(jiāo)易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期货软件商。公开资(zī)料显示，截至2021年年(nián)末，文华财(cái)经与国内139家期货公(gōng)司(sī)合(hé)作，占国(guó)内期货公司总数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交易软件(jiàn)的(de)月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的(de)月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾(céng)两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第(dì)一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首次(cì)报送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的漫长等(děng)待后，2018年(nián)4月，深交所决(jué)定终止(zhǐ)审(shěn)查(chá)，文华财经(jīng)此次创(chuàng)业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华(huá)财经(jīng)再次递(dì)交(jiāo)招股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申请撤回发行上(shàng)市申请文(wén)件，深交所决定(dìng)终(zhōng)止对其首次公开发行股票并在(zài)创(chuàng)业板上市的审核。文华财经(jīng)第二次IPO也(yě)无(wú)果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发(fā)布的(de)公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易事项(xiàng)尚(shàng)处于筹划阶段，公司(sī)目前正与(yǔ)交易意向方接洽，初(chū)步确(què)定的交易对方包括尚守哲、大(dà)连经一(yī)卓远管理咨询(xún)合伙企业（有限合伙）（下称大连(lián)经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴富(fù)新兴产业投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经(jīng)一(yī)）、上(shàng)海兴富创业(yè)投资管理中心(xīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)，前述交(jiāo)易对(duì)方(fāng)合计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据(jù)《上市公司重大资(zī)产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市(shì)规(guī)则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交易前，交易(yì)对方与公司不存在关联关(guān)系。本次交易完成后，交易对方尚守哲(zhé)持有公司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交易。本次(cì)交易(yì)前，公司无控股股东(dōng)、实际控制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际(jì)支(zhī)配(pèi)公司(sī)股(gǔ)份表决权超过(guò)30％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际控制人，预计不(bù)构(gòu)成公司重(zhòng)大资(zī)产重组。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)注(zhù)册资(zī)本4000万(wàn)元，实际控制(zhì)人为该公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前(qián)披露的招股书(shū)，截至(zhì)2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通过大(dà)连经一和上海经(jīng)一分(fēn)别(bié)控制文(wén)华财经9％和4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易(yì)对方中(zhōng)，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华(huá)财经(jīng)的(de)持股(gǔ)比(bǐ)例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科技全领域(yù)服务(wù)商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管机(jī)构(gòu)等行业客户提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决(jué)方(fāng)案，同时(shí)与政府(fǔ)机关、互(hù)联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内数学中e等于多少，高中数学中e等于多少，金证股份实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万(wàn)元。报告(gào)期内，金(jīn)证股份(fèn)证券经纪业务软件收入较(jiào)上(shàng)年同期略有(yǒu)增长(zhǎng)，资(zī)管机(jī)构软件收入基本持平(píng)。报(bào)告(gào)期内，数(shù)字经(jīng)济(jì)业务因验收的大型政务项目成本增幅大于收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减少2035万元(yuán)，主(zhǔ)要是联营企业(yè)投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)总资产64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告期内(nèi)，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)利润2.69亿(yì)元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金(jīn)融行(xíng)业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份实现营业收入(rù)23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公司(sī)金融行业(yè)的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是(shì)公司在证券(quàn)市(shì)场行业(yè)占有率基础(chǔ)稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产品(pǐn)布局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验收。二是(shì)在资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业(yè)务(wù)发展(zhǎn)力度(dù)，在多个核心产品和技术(shù)上(shàng)形成领先优势，开始进(jìn)入(rù)收获期。

　　非金融行业(yè)业务(wù)方面，2022年(nián)，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)收入为(wèi)41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要(yào)包括数字经(jīng)济(jì)业务、IT设(shè)备分销(xiāo)业务及(jí)科技园(yuán)租赁(lìn)业务。金(jīn)证股份解释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由于公司在数字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端的影(yǐng)响，项(xiàng)目(mù)跟进、工程实施、验收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增(zēng)加1.97个(gè)百分点。其中，金(jīn)融(róng)行业(yè)业务毛(máo)利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率(lǜ)6.53％数学中e等于多少，高中数学中e等于多少，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上(shàng)，公开资(zī)料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公(gōng)司股东(dōng)的(de)净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至(zhì)2021年年(nián)底，文华财经总(zǒng)资(zī)产为(wèi)31708.21万元，所有者权(quán)益为(wèi)19722.56万元，资产负(fù)债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产规模(mó)和盈利(lì)能力(lì)来看，金证(zhèng)股份均远高于文华财经，但文华财(cái)经的毛利(lì)率(lǜ)显著高于金证股份，无疑是一块优(yōu)质资产(chǎn)。

　　有业内(nèi)人士认为，如果(guǒ)本次交(jiāo)易得以顺利(lì)实施(shī)，对于金证(zhèng)股份(fèn)而(ér)言，文华财经的优质资(zī)产注入(rù)后，其盈(yíng)利能力将进一步提(tí)升(shēng)；对于(yú)文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发布的公告中，金(jīn)证股份并未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)对方(fāng)就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发行股份及支(zhī)付(fù)现金的方式(shì)购买其持有(yǒu)的文(wén)华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意(yì)向协议书》仅为交易各方关于本次(cì)交(jiāo)易的(de)初步合作(zuò)意向(xiàng)，交易(yì)各方在(zài)本次(cì)交易中的具体权利义务以及各项安排以(yǐ)交易各方最终签(qiān)署的正(zhèng)式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示：截至目前(qián)，本(běn)次交易(yì)仍(réng)处于(yú)筹划阶段，交(jiāo)易双方尚未签(qiān)署正式的交易(yì)协议，本次(cì)交易(yì)尚需履行必要的内部决策程序，并经有(yǒu)权监管机(jī)构(gòu)批准(zhǔn)后(hòu)方可正式(shì)实(shí)施，本次交易最终能否实施尚(shàng)存(cún)在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年(nián)的下跌(diē)之后，今(jīn)年以(yǐ)来，金证(zhèng)股(gǔ)份股价步入上升通道(dào)。截(jié)至5月9日收盘(pán)，金证股份(fèn)股价报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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