AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(b吴亦凡现在在哪里关着ào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但吴亦凡现在在哪里关着她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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