中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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