芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年就业闲游的意思 闲游的反义词是什么人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业，但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)数(shù)据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致(zhì)。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何处(chù)之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1闲游的意思 闲游的反义词是什么]等行(xíng)业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青(qīng)年失业(yè)人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含(hán)没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统(tǒng)计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济(jì)活(huó)动的(de)人员(yuán)。包括就业人(rén)员和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)

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