5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一(yī)方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调(diào)带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ong>今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。