本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速(sù)下行，直接原因源于成材表(bi2197的立方根是多少，216的立方根是多少ǎo)需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得(dé)钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资(zī)端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房(fáng)屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去(qù)年(nián)同期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国2197的立方根是多少，216的立方根是多少(guó)泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对(duì)于国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到(dào)港压力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对(duì)补库不应有过高(gāo)期待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同(tóng)比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续(xù)提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下(xià)半年(nián)这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存维(wéi)持(chí)下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进(jìn)口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合(hé)约当前(qián)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至(2197的立方根是多少，216的立方根是多少zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得(dé)到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际(jì)上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出(chū)，价(jià)格波动幅度(dù)较前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不(bù)宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市场整体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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