在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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