分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模(mó)较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图》也做出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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