在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶段上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会(huì)带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应(上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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