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猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其(qí)进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在(zài)即的(de)第三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基(jī)础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复预(yù)期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年(nián)宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高(gāo)度(dù)依赖海(hǎi)外(wài)供应、同(tóng)时(shí)下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好x;'>猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好投资范式，“中特估”重点(diǎn)关(guān)注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持(chí)的战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来(lái)经历了(le)行(xíng)业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一方面，随(suí)着全球航运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括(kuò)化学(xué)品船与成(chéng)品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一(yī)方面，国(guó)企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红比例(lì)以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定(dìng)性的(de)高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预期回(huí)暖，在(zài)稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业(yè)绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。