今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务(wù)的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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