近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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