辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么　5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策(cè)环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的(de)积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主线。辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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