本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平(píng)对于(yú)具(jù)备专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交(唐山大地震和汶川大地震哪个严重jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发布(bù)，可以说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上(s唐山大地震和汶川大地震哪个严重hàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司唐山大地震和汶川大地震哪个严重获(huò)得重估可能性较大。

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