北交所(suǒ)开市至(zhì)今一年半，公(gōng)募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北(běi)交所布(bù)局力度，今(jīn)年(nián)更有新(xīn)基金(jīn)密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平(píng)，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的意(yì)愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资价值受(shòu)到公募(mù)资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告(gào)可投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计(jì)有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个(gè)月(yuè)等十多只次新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基(jī)金(jīn)等多家基金公(gōng)司(sī)也发布(bù)公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属于基(jī)金(jīn)法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同(tóng)所规定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公司(sī)旗下基金可(kě)参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合(hé)同的有关(guān)规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北(běi)交(jiāo)所，一方(fāng)面(miàn)表明(míng)专业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北(běi)交所相(xiāng)关(guān)股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北(běi)交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数(shù)以来(lái)，被动(dòng)资金的加入(rù)使得(dé)整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱(qián)效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交所市(shì)场出(chū)现积(jī)极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募(mù)基金产品出(chū)现在(zài)北交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续(xù)市(shì)场流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的(de)高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未来会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将深(shēn)入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所(suǒ)中(zhōng)进行映(yìng)射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏(piān)低(dī)的公司(sī)进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风(fēng)险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股(gǔ)发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上述投(tóu)研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况(kuàng)，择(zé)机(jī)发(fā)行更多以北交所股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量(liàng)基(jī)金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研(yán)究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基(jī)金(jīn)持(chí)有北交所个股(gǔ)数量82只，达到(dào)历(lì)史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高(gāo)，而去年下半年新能源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带(dài)动(dòng)投(tóu)资北(běi)交所市值有所回落。拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速(sù)上(shàng)涨势(shì)头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一级(jí)半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又相对(duì)早期(qī)，可投资(zī)标(biāo)的规模也相(xiāng)对更小；但从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度来(lái)说，这也(yě)意味着(zhe)更大的(de)成长空间和(hé)收益(yì)率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长期投拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没有明确的(de)偏(piān)好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比较看好细(xì)分(fēn)行(xíng)业(yè)的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发投入(rù)的强度(dù)上、成长(zhǎng)性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的(de)投资价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，胜(shèng)率和(hé)赔率都(dōu)非常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下半年打(dǎ)开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在(zài)行(xíng)业(yè)的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收益可能(néng)聚(jù)焦在科技(jì)和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的(de)东风和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域。”

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