踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至(zhì)去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数(shù)据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三(sān)个(gè)出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁(bì)江山的互(hù)联(lián)网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务(wù)收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入(rù)从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下(xià)降及对联(lián)营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股(gǔ)东却(què)大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零(líng)进入(rù)2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一(yī)发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不(bù)到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨，三六零的(de)投资者人(rén)数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去(qù)年底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户(hù)，几(jǐ)乎(hū)连续六个季(jì)度保(bǎo)持基(jī)本不变，但(dàn)到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一季度“北京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而三年(nián)累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车(chē)的增(zēng)资(zī)权。具(jù)体来(lái)看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业(yè)，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年(nián)1月，三(sān)六零发(fā)布《关(guān)于对外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确(què)认的(de)投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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