分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的(de)能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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