今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推(tuī当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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